到2010年前后，重庆市规划须建成的综合交通体系重点项目约有50余个，主要涉及公路（包括高速公路、县际公路、农村公路、国防公路、场站建设等）、水路（包括各种航电枢纽、港口集装箱作业区的建设及三峡库区港口复建等）铁路（包括各条干线、支线、环线的建设等）、航空（包括重庆江北国际机场的扩建以及黔江舟白支线机场的建设等）多个方面，耗资需数千亿元。如此庞大的资金需求规模除了依靠国家投资外，重庆市政府也必须集中力量筹措大量资金。因此，如何用好、用足国家西部开发政策，拓宽资金融通的渠道，多方位筹集资金，以保证重庆市综合交通体系按照规划顺利建成，成为我们亟待研究的重要课题。

　　一、重庆市综合交通体系重点建设项目融资的基本特点

　　在“十五”规划以及即将出台的“十一五”规划中所包含的重庆市综合交通体系重点建设项目，大多属于在建或拟建的交通运输基础设施，因此我们在研究这些重点项目融资模式之前，首先应该明确这类交通基础设施项目融资的基本特点：

　　交通运输基础设施的建设具有经济适应性和适度超前性，因此在其投融资过程中不能只注重短期效益、进行短期炒作、片面追求高回报率，而更应当注重项目的长期投资效益和更广泛的社会经济效益。

　　交通运输基础设施是支持国民经济和社会发展的重要基础设施，涉及到社会公共资源的使用问题，具有明显的外部效应。因此，政府在交通运输基础设施建设的投融资过程中具有主导作用，对交通运输基础设施的建设必须采取必要的扶持政策和管制政策，以保证交通运输业健康快速地发展。

　　随着政府对交通运输业管制的放松以及政府垄断性质的逐步减弱，私人资本在交通运输基础设施建设中将发挥越来越重要的作用，未来将会有更多的民营企业和外商参与交通基础设施的建设。因此，交通运输基础设施建设投资主体多元化、融资渠道多样化是必然的发展趋势。

　　二、重庆市综合交通体系重点建设项目的融资模式

　　基于上述交通运输基础设施建设项目融资的基本特点，可将重庆市综合交通体系重点建设项目的融资模式定位于以下三种：一是政府主导下的债务型融资模式；二是政府主导下的股权型融资模式；三是政府主导下的混合型融资模式。在这些模式中又包含多种具体的融资方式，现分述如下：

　　（一）政府主导下的债务型融资模式

　　采取政府主导下的债务型融资模式，主要是指在政府提供一定资本金的基础上，充分发挥政府信用，以小额财政拨款作为杠杆调动更大规模的、来自不同渠道的债务资金支持交通运输基础设施项目建设，利用多元化的债务融资手段，降低融资成本，短时间内筹措巨额资金，确保项目的顺利实施。本文在借鉴国内外交通运输基础设施融资范例的基础上，结合重庆市交通运输基础设施建设的实际情况和资金市场的状况，提出以下几种具体的融资方式：

　　1.政府贷款

　　政府贷款是指中央政府或地方政府向国际金融组织、商业银行、外国政府筹集交通运输基础设施建设所需的资金。这种贷款具有方便灵活、管理简单、风险较小的优点，一般不涉及税务问题，也不涉及基础设施所有权的转移问题。但其缺点在于：贷款申请的过程比较复杂，对所贷资金的管理和使用有一定限制；国内银行的信贷资金和规模有限，不能完全满足交通运输基础设施大规模建设的资金需求；而国外贷款又会受到外债规模、国际政治、外交关系等因素的影响。但总的说来，国际金融市场资本规模庞大，这些资本也都在寻求好的获利投资机会，因此，交通基础设施项目融资利用国内外资本的潜力仍然较大。目前重庆市基础设施领域内的八大国有控股集团在利用贷款筹资方面已取得较大突破，例如，水务控股集团已与9家国内银行签订了55亿元长期综合授信协议，并取得了10亿元的短期信用贷款，此外该集团还与世界银行、日本海外基金协会签订了22亿元人民币的贷款协议；而城投集团、建投集团、高投集团也与多家银行分别签订了200亿元、160亿元和130亿元的综合授信额度。

　　2.发行关于交通运输基础设施建设项目的企业债券

　　发行债券是筹集资金的一个有效途径，其优势在于融资成本低、发债条件相对宽松，比发行公司股票融资门槛低。交通基础设施建设项目的施工周期一般较长，在施工期间资金的投入是非均衡的，同时由于交通基础设施项目融资涉及的资金数额很大，有时不能按时到位，因此在施工处于资金使用高峰期时，就可以根据情况适当发行中、短期企业债券，以解决资金缺口或周转不灵等问题。目前重庆市基础设施领域内的八大国有控股投资集团承担着本市综合交通体系多个重点项目的建设任务，具备雄厚的实力，因此极具发行

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